今年上证指数在3347点开盘后 ，一路下探到3040点才开始了一轮波澜壮阔的牛市行情。有鉴于此 ，上证指数下蹲也是理所当然的 。对来年而言，下蹲意味着能够走得更高 。更何况 ，如果在目前整理的窄幅区间下行 ，上证指数的日K线形态上会形成一个M头图形，而对这个结构的修复也是需要时间的。
临近年末，A股市场再现年关情结 ，成交量持续缩减 。过往的年关缩量行情人气散淡 ，现在市场的体量增大，而且还出现过3万亿元的日成交量 ，就算日成交量缩减到1.5万亿元 ，也有一种“瘦死的骆驼比马大 ”的感觉 。这样的格局也许要维持到年底。
本周，A股市场形成了一个小区间的窄幅整理格局。上证指数在3816点与3914点之间拉锯 ，在这个不足100点的窄幅区间里还将拉锯多长时间 ，以及向哪个方向突破是观察重点 。
笔者认为，如果在这个区间夯实上涨基础 ，并以这个区间为跳板 ，向上一举突破，冲过上方的60日均线 ，上证指数的技术图形就有望修复 。而做到这一点是完全有基础的。我们看到 ，前期农业银行股价屡创历史新高，其意义在于农业银行是大盘银行股中第一只 、也是唯一一只市净率跃上“1 ”的银行股 。而且，还有不少银行股的市净率在“1”以下 ，其中市盈率最低的只有“0.55 ” 。这样的估值就是市场主力拉升的底气。
当然 ，还有一种可能，即如果今年上证指数在目前小幅盘整区间收市 ，那么 ，2026年开盘就可能还会有下影线，之后便一路拉高到年底 。就像今年上证指数在3347点开盘后 ，一路下探到3040点才启动了一轮波澜壮阔的牛市行情 。有鉴于此 ，上证指数下蹲也是理所当然的。对来年而言，下蹲意味着能够走得更高 。更何况 ，如果在目前整理的窄幅区间下行 ，上证指数的日K线形态上会形成一个M头图形，而对这个结构的修复也是需要时间的 。
总之 ，当下的回撤整理是牛市行情的正常调整行为 ，“9·24 ”行情还远未结束，而回撤整理仅是年末各路机构财务性结账行为引发的。因为上市公司需要做年报，各路机构今年也已赚得盆满钵满 ，需要暂时歇一歇 ，以争取来年有更大的收获 。
本周，市场最大的看点是科创成长层上市的第四只新股摩尔线程(688795.SH) ，其为算力芯片头部公司 ，2024年度每股亏损4.99元，今年三季报每股亏损1.81元 ，发行价高达114.28元 。尽管财务指标如此 ，但摩尔线程在发行时依然被市场踊跃认购，网上认购中签率为0.035361% ，网下认购倍率为1:1800。寒武纪-U(688256.SH)在上市时 ，谁都想不到其股价会被炒到1500多元，再融资的价格也达到了每股1195.02元。有寒武纪-U这样的U股榜样摆在那儿 ，市场就不会再关注市盈率 ，而更在乎市梦率了 。当然，摩尔线程的高价发行也给日后的资本运作提供了契机 。其股票面值为1元，每股发行价为114.28元 ，1元计入股本 ，113.28元的溢价计入资本公积金。股票发行之后，在下一个财报中 ，摩尔线程的净资产和资本公积金将会暴涨 ，财务结构顿时“乌鸡变凤凰”，而每股资本公积金的大幅升水 ，给公司未来做大做强提供了巨大的能量 。这也是资本市场对高科技企业最实质性的支持 。
还有18个交易日今年A股行情就要收官 ，年末是投资者打理自己资产的最好时机。每年的股市有大年和小年之分，在A股市场的35年历史中 ，今年无疑是大年 ，因为大多数投资者的市值都升值了 。至于赚多赚少，就看个人的造化了 。所以 ，年末之时 ，投资者仍需好好布局来年，争取收益再上一个台阶。
（文章来源：金融投资报）
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